Pour mémoire, parmi les 3 compartiments envisageables, le plus utilisé à l’heure actuelle est le compartiment individuel « PERin ». Ce dernier peut être alimenté par des versements volontaires, ainsi que par transfert des anciens contrats PERP, Madelin… Les versements peuvent être déductibles de la base imposable IR dans la limite du plafond indiqué chaque année sur votre avis d’imposition.

L’un des avantages apportés par cette enveloppe est que le PER individuel est ouvert à tous. Il n’y a pas de condition liée à la situation professionnelle ou à l’âge. Il est donc possible d’en ouvrir pour chacun de ses enfants, même mineurs, ce qui permet :

• D’une part de déduire les montants versés sur les contrats des enfants de la base imposable à l’IR du foyer (tant qu’ils sont rattachés fiscalement au foyer, et toujours dans la limite des plafonds indiqués sur votre avis d’imposition).
• D’autre part de commencer à transmettre un capital à ses enfants, tout en conservant une certaine maîtrise. En effet, les fonds investis au sein du « PERin » sont en principe bloqués jusqu’à la retraite, sauf pour certains cas de déblocage anticipés, notamment l’acquisition de la résidence principale.

> Nous nous tenons à votre disposition pour vous accompagner dans vos réflexions, vous présenter en détails les modalités d’ouvertures et les avantages du PER individuel.

La performance de bon nombre d’indices boursiers – Eurostoxx, S&P 500 ou MSCI World – dépasse le niveau de +20% depuis le début de l’année, signe d’un optimisme sans faille, malgré des restrictions toujours en place à cause de la crise sanitaire, et un essoufflement des perspectives de croissance.

Seule ombre au tableau, la Chine, un temps en avance sur la reprise économique, a vu ses indices boursiers dégringoler après des annonces de réglementations plus sévères sur plusieurs secteurs clés d’activité, et l’Asie en général en incluant le Japon, n’est plus du tout l’eldorado constaté en 2020.

À titre d’exemple, le MSCI Chine a perdu -9% sur les 8 premiers mois de l’année, et le Nikkei 225 (indice représentatif des actions japonaises) a stagné sur la même période.

Ces bons résultats (hors Asie) s’expliquent par :
•Un policy mix (conjugaison des politiques monétaires et budgétaires) historiquement ultra-favorable,
•Une reprise économique plus vive que prévu
•Des résultats d’entreprise largement au-dessus du consensus.

Aux États-Unis, après des résultats du T2 exceptionnels, la dynamique de révisions est restée haussière malgré le variant et ses effets sur l’activité au T3. Ainsi, les prévisions atteignent désormais +46% pour 2021 après une baisse de -14% en 2020.

En zone euro, les prévisions atteignent +60% pour 2021 après -34% en 2020. Par ailleurs, le décalage cyclique européen et le potentiel d’accélération au niveau mondial, une fois le variant sous contrôle, permet d’envisager une croissance des Bénéfices Par Action (BPA) de l’ordre de +15% pour 2022.

Sur le plan macro-économique, la dynamique de croissance montre des signes de plafonnement depuis un niveau élevé.

Le variant Delta est largement diffusé dans le monde et la tendance épidémique est désormais en amélioration au niveau mondial. Cela est de bon augure pour la mobilité encore très faible au cours des semaines précédentes.

Néanmoins, les difficultés sur la chaîne de production mondiale et la pénurie de main d’œuvre vont continuer de peser sur l’activité dans les prochaines semaines.

Reste la question de l’inflation qui a surpris, il faut bien le dire, la plupart des observateurs, à la fois par son ampleur et par sa possible persistance. En effet, les chiffres pour l’instant restent élevés et l’aspect transitoire relevé par la plupart des économistes semble moins évident.

Dans ce contexte, les politiques monétaires ne peuvent rester inertes, en particulier aux US, où les tensions inflationnistes sont plus élevées qu’en Europe.

La FED (Banque Centrale Américaine) a donc annoncé son intention de réduire progressivement son soutien quantitatif actuellement de 120 milliards de dollars par mois avec l’objectif de l’annuler d’ici un an.

La réponse n’est pas simple car s’il faut bien comparer la performance des fonds à des indicateurs, il est également nécessaire de garder un certain recul sur les indices, compte-tenu des déséquilibres évoqués.

En effet, les gérants d’actifs, soucieux pour la plupart d’obtenir une forte diversification dans la construction de leur portefeuille, n’acceptent que rarement d’avoir une telle concentration jugée dangereuse et facteur de volatilité et donc de risque.

Il peut être utile du coup de comparer également la performance d’un fonds avec ses pairs en retenant par exemple comme autre indicateur la moyenne de la catégorie à laquelle appartient le fonds en question.

Notons que dans le cadre de la gestion des compartiments S.Tempo, la comparaison entre les 7 fonds (ou celle de chaque fonds avec la moyenne des 7), est tout à fait pertinente car ces fonds ont les mêmes objectifs et contraintes fixés par SAGIS.

> Ainsi, dans ce cadre, l’appréciation de la performance d’un fonds n’est pas faite par rapport à un indice mais par rapport à la moyenne des 7 fonds S.Tempo, cette méthode ayant comme effet positif de créer une véritable émulation entre nos gérants partenaires.

Nous avons interrogé la société de gestion La Française, acteur incontournable des SCPI de bureaux.

Elle nous a confié qu’aucune correction sur les valeurs d’expertises n’est à déplorer pour l’instant, que les investisseurs étrangers reviennent peu à peu sur le marché et que les taux de distribution annoncés en début d’année pour leurs SCPI seront maintenus, et ce, sans puiser dans les réserves. La grande majorité des locataires a honoré ses loyers et c’est 98% du quittancement qui a été effectivement encaissé.

Si pour l’heure aucun bouleversement dans les habitudes des locataires n’est observé, une réflexion s’engage pourtant au sein des entreprises. Il s’agit souvent d’injonctions paradoxales : les preneurs sont partagés, entre, le désir de réduire les m² pour les ajuster au taux d’occupation réel induit par le télétravail, et la nécessité de maintenir des distanciations sociales suffisantes pour cause de protocole sanitaire. Au-delà des aspects sanitaires, les aspects règlementaires de « chinese wall » et autres contraintes de confidentialité ne sont pas forcément compatibles avec la tendance de co-working ou de flexoffice.

> En réalité, il est trop tôt pour dégager des tendances. En revanche le clivage s’accentue entre les immeubles « secondaires » et les immeubles « primes », centraux dans leurs emplacements, ultra connectés et respectant les nouvelles normes environnementales. La Française a mené dans les 5 dernières années une stratégie active de renouvellement du patrimoine de ses SCPI, près de la moitié des immeubles a été renouvelée. Les actifs qui constituent le patrimoine des SCPI de La Française sont de très bonne qualité et susceptibles de répondre aux demandes de locataires exigeants. Les 3 thématiques d’investissements de la société de gestion demeurent : le Grand Paris, l’Europe et l’Allemagne notamment, ainsi que le secteur de la santé.